关键指标（香港时间 9 月 9 日下午 4 点 -> 9 月 16 日下午 4 点）：

• BTC/USD + 6.9% ($ 55, 080 -> $ 58, 900) , ETH/USD -0.7% ($ 2, 320 -> $ 2, 305)

• BTC/USD 12 月（年底）ATM 波动率 -2.9 v ( 62.4-> 59.5), 12 月 25 d 风险逆转波动率 -0.1 v ( 2.5 -> 2.4)

• BTC/USD 在区间支撑范围强劲反弹，回升至 $ 58-60 k 关键价格区间，当前正尝试在价格波动较大的情况下寻找平衡。

• 短期走势仍然保持看涨态势，但若跌破 $ 57.5 k 支撑位，可能预示更大幅度的回调

• 若价格回落至 $ 54 k 以下，将打破长期上升的旗形形态，暗示可能会跌破 $ 50 k

• 如果价格突破 $ 61-62 k 上方，下一个主要阻力位将在 $ 65 k 附近，市场可能会在此处遇到卖压，选举前的概率仍然是 50/50 

市场大事件:

• 本月初关于 “Rektember” 的担忧似乎被夸大，BTC/USD 在触及 $ 52 k 强劲支撑后，本周表现回暖，短暂突破$ 60 k。相反，ETH/USD 缺乏上涨动能，徘徊于 $ 2, 300 水平

• 9 月 10 日的总统辩论后，由于哈里斯的表现被认为优于对手，美国民调略微向其倾斜。然而，由于目前选情依然接近 50/50 ，除非选情进一步明确，否则对加密货币价格影响有限（这种情况可能要等到实际选举时才会发生）

• 本周的 FOMC 会议市场仍然在 25 个基点和 50 个基点的降息预期之间摇摆；最初在周三 CPI 数据公布后，市场完全定价了 25 个基点的降息预期，但随后一些非美联储投票成员的“泄密”信息显示 50 个基点的降息也可能成真，市场预期回归 50/50 

• 美国股市再次从本地低点找到支撑，原因包括：市场仓位显然仍然相对防御，受“九月下跌潮”担忧的影响；企业盈利大多依然稳健；美国经济数据尚未出现崩溃迹象。如果美联储此时确实降息 50 个基点，预计股市和加密货币市场将进一步走高

ATM 隐含波动率：

• 尽管市场对总统辩论和美国 CPI 等事件的预期溢价较高，但实际波动率在本周依然较为平淡，尽管 1 w 隐含波动率曾一度高达 60 ，但高频波动率仍维持在 40 中段。

• 在本周初期，市场对期权的需求激增，但到周末，市场出现了波动性和方向性押注的平仓，进一步压低了隐含波动率，特别是在曲线的前端。

• 由于选举结果仍为 50/50 ，选举波动率定价略微下降，符合整体波动曲线中溢价的减少，随着选举临近，我们预计波动率会有所上升。

• 选举波动率定价略微下降，与整体波动率曲线上的溢价减少相一致。由于当前选举结果的概率仍然是 50/50 ，我们预计随着事件的临近，波动率将会再次上升。

偏斜/凸性：

• 本周波动率的偏斜和和凸性走势相对平稳，市场聚焦于本月事件的局部期权需求。

• 由于隐含波动率与现货价格变动之间没有明显的相关性（即隐含波动率对现货价格的上涨或下跌反应不大），因此我们很难在选举前看到任何重大的价格调整。由于选举结果的不确定性（50/50）以及选举结果对现货价格的显著影响，我们预计在选举前，市场会对局部行权价的波动进行更多调整。

祝大家下周好运，也祝参加 Token 49 的朋友们玩得愉快！

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